Kinh tế toàn cầu 2023

Thế giới phải tránh bị phân mảnh

Bây giờ là một thời gian đặc biệt thách thức cho nền kinh tế toàn cầu với triển vọng dự kiến ​​sẽ tối vào năm 2023.

Ba lực lượng mạnh mẽ đang kìm hãm nền kinh tế toàn cầu: cuộc xung đột giữa Nga và Ukraine, nhu cầu thắt chặt chính sách tiền tệ trong bối cảnh khủng hoảng chi phí sống và áp lực lạm phát dai dẳng và mở rộng, và sự suy giảm của nền kinh tế Trung Quốc.

Trong các cuộc họp thường niên của Quỹ Tiền tệ Quốc tế vào tháng 10, chúng tôi đã dự kiến ​​tăng trưởng toàn cầu sẽ chậm từ 6,0 % trong năm ngoái lên 3,2 % trong năm nay. Và, vào năm 2023, chúng tôi đã hạ dự báo của mình xuống 2,7 % - thấp hơn 0,2 điểm phần trăm so với dự kiến ​​một vài tháng trước đó vào tháng Bảy.

Chúng tôi hy vọng sự chậm lại toàn cầu sẽ là rộng rãi, với các quốc gia chiếm một phần ba hợp đồng kinh tế toàn cầu trong năm nay hoặc tiếp theo. Ba nền kinh tế lớn nhất: Hoa Kỳ, Trung Quốc và khu vực đồng euro, sẽ tiếp tục bị đình trệ.

Có một trong bốn cơ hội rằng tăng trưởng toàn cầu vào năm tới có thể giảm xuống dưới 2 % - mức thấp lịch sử. Nói tóm lại, điều tồi tệ nhất vẫn chưa đến và, một số nền kinh tế lớn, như Đức, dự kiến ​​sẽ tham gia suy thoái vào năm tới.

Chúng ta hãy xem các nền kinh tế lớn nhất thế giới:

Ở Hoa Kỳ, việc thắt chặt điều kiện tiền tệ và tài chính có nghĩa là tăng trưởng có thể là khoảng 1 % vào năm 2023.

Tại Trung Quốc, chúng tôi đã hạ dự báo tăng trưởng năm tới xuống 4,4 % do ngành tài sản suy yếu và nhu cầu toàn cầu yếu hơn.

Trong Eurozone, cuộc khủng hoảng năng lượng do cuộc xung đột Nga-Ukraine gây ra đang gây ra một khoản phí nặng nề, làm giảm dự báo tăng trưởng của chúng tôi trong năm 2023 xuống 0,5 %.

Hầu như ở khắp mọi nơi, giá cả tăng nhanh, đặc biệt là những thực phẩm và năng lượng, đang gây ra những khó khăn nghiêm trọng cho các hộ gia đình dễ bị tổn thương.

Mặc dù sự chậm lại, áp lực lạm phát đang chứng minh rộng hơn và kiên trì hơn dự đoán. Lạm phát toàn cầu hiện dự kiến ​​sẽ đạt đỉnh 9,5 % vào năm 2022 trước khi giảm tốc lên 4,1 % vào năm 2024. Lạm phát cũng đang mở rộng ra ngoài thực phẩm và năng lượng.

Triển vọng có thể trở nên tồi tệ hơn nữa và sự đánh đổi chính sách đã trở nên thách thức sâu sắc. Dưới đây là bốn rủi ro chính:

Nguy cơ của chính sách tiền tệ, tài chính hoặc chính sách tài chính đã tăng mạnh vào thời điểm không chắc chắn cao.

Sự hỗn loạn trên thị trường tài chính có thể khiến các điều kiện tài chính toàn cầu xấu đi và đồng đô la Mỹ tăng cường hơn nữa.

Lạm phát có thể, một lần nữa, chứng minh sự kiên trì hơn, đặc biệt là nếu thị trường lao động vẫn cực kỳ chặt chẽ.

Cuối cùng, chiến sự ở Ukraine vẫn đang hoành hành. Sự leo thang hơn nữa sẽ làm trầm trọng thêm cuộc khủng hoảng năng lượng và an ninh lương thực.

Tăng áp lực giá vẫn là mối đe dọa ngay lập tức nhất đối với sự thịnh vượng hiện tại và tương lai bằng cách ép thu nhập thực và làm suy yếu sự ổn định kinh tế vĩ mô. Các ngân hàng trung ương hiện đang tập trung vào việc khôi phục sự ổn định về giá, và tốc độ thắt chặt đã tăng tốc mạnh.

Khi cần thiết, chính sách tài chính nên đảm bảo rằng thị trường vẫn ổn định. Tuy nhiên, các ngân hàng trung ương trên khắp thế giới cần giữ một bàn tay ổn định, với chính sách tiền tệ tập trung chắc chắn vào việc thuần hóa lạm phát.

Sức mạnh của đồng đô la Mỹ cũng là một thách thức lớn. Đồng đô la hiện đang ở mức mạnh nhất kể từ đầu những năm 2000. Cho đến nay, sự gia tăng này xuất hiện chủ yếu được thúc đẩy bởi các lực lượng cơ bản như thắt chặt chính sách tiền tệ ở Mỹ và khủng hoảng năng lượng.

Phản ứng thích hợp là hiệu chỉnh chính sách tiền tệ để duy trì sự ổn định về giá, đồng thời để tỷ giá hối đoái điều chỉnh, bảo tồn dự trữ ngoại hối có giá trị khi điều kiện tài chính thực sự xấu đi.

Khi nền kinh tế toàn cầu đang hướng đến Bão tố, bây giờ là thời gian để các nhà hoạch định chính sách thị trường mới nổi để hạ gục các hầm.

Năng lượng để thống trị triển vọng của châu Âu

Triển vọng cho năm tới trông khá nghiệt ngã. Chúng tôi thấy GDP của Eurozone ký hợp đồng 0,1 % vào năm 2023, thấp hơn một chút so với sự đồng thuận.

Tuy nhiên, nhu cầu năng lượng giảm thành công - được hỗ trợ bởi thời tiết ấm áp theo mùa - và mức lưu trữ khí ở mức gần 100 % làm giảm nguy cơ phân phối năng lượng cứng trong mùa đông này.

Đến giữa năm, tình hình sẽ được cải thiện vì lạm phát giảm cho phép tăng thu nhập thực và phục hồi trong lĩnh vực công nghiệp. Nhưng hầu như không có khí đốt đường ống của Nga chảy vào châu Âu vào năm tới, lục địa sẽ cần thay thế tất cả các nguồn cung cấp năng lượng bị mất.

Vì vậy, câu chuyện vĩ mô năm 2023 sẽ phần lớn được quyết định bởi năng lượng. Một triển vọng cải thiện cho sản lượng hạt nhân và thủy điện kết hợp với mức độ tiết kiệm năng lượng vĩnh viễn và thay thế nhiên liệu khỏi khí có nghĩa là châu Âu có thể rời khỏi khí đốt của Nga mà không phải chịu một cuộc khủng hoảng kinh tế sâu sắc.

Chúng tôi hy vọng lạm phát sẽ thấp hơn vào năm 2023, mặc dù thời gian dài của giá cao trong năm nay có nguy cơ lạm phát cao hơn.

Và với tổng số gần nhập khẩu khí của Nga, những nỗ lực của châu Âu trong việc bổ sung hàng tồn kho có thể đẩy giá xăng tăng lên vào năm 2023.

Bức tranh về lạm phát cốt lõi có vẻ ít lành tính hơn so với con số tiêu đề và chúng tôi hy vọng nó sẽ cao trở lại vào năm 2023, trung bình 3,7 %. Một xu hướng khử trùng mạnh mẽ đến từ hàng hóa và sự năng động hơn nhiều trong giá dịch vụ sẽ định hình hành vi của lạm phát cốt lõi.

Lạm phát hàng hóa phi năng lượng hiện đang cao, vì sự thay đổi về nhu cầu, các vấn đề cung cấp dai dẳng và chi phí năng lượng.

Nhưng sự suy giảm giá hàng hóa toàn cầu, giảm bớt căng thẳng chuỗi cung ứng và tỷ lệ hàng tồn kho trên đơn đặt hàng cao cho thấy sự thay đổi sắp xảy ra.

Với các dịch vụ đại diện cho hai phần ba cốt lõi và hơn 40 phần trăm tổng lạm phát, đó là nơi mà chiến trường thực sự cho lạm phát sẽ diễn ra vào năm 2023.